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Septiembre de 2008 |
GIRASOL: ANTE UNA COSECHA MUNDIAL RECORD
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Pinchada "la burbuja", los mercados se manejarán en
base a factores más "reales". |
Un informe del Lic. Jorge Ingaramo, economista asesor de la
Asociación Argentina de Girasol (ASAGIR).
Los precios de las oleaginosas y los aceites vegetales
podrían detener sus caídas recientes debido a una menor elaboración del
derivado de palma, a un recorte de pronósticos de cosecha de los EEUU y al
temor respecto de una menor producción sudamericana. Los datos surgen del
informe del prestigioso semanario Oil World, difundido el pasado martes 16. En
el mismo documento se señala además, que la profundización de la crisis
financiera global y la desaceleración de la actividad económica, impactarían
negativamente en la demanda. Las producciones mundiales de colza y de girasol
aumentaron, mientras se mantienen elevadas las existencias de aceite de palma.
Como se sabe, el panorama financiero se ha complicado, luego
de la presentación del mencionado informe. La crisis bancaria aún no ha sido
corregida y la volatilidad de los mercados dificulta la formulación de
pronósticos. No obstante ello, es notorio que las "burbujas" de
precios han sido virtualmente eliminadas y, en lo sucesivo, los mercados se
manejarán en base a factores más "reales".
Producto de la excelente cosecha de girasol en el Hemisferio
Norte, que ingresa en estos meses, el aceite de girasol sufre, en Rotterdam, un
descuento del 7%, con respecto a los aceites de soja y canola. La cosecha
2008-09 de nuestros tres competidores (Unión Europea, Federación Rusa y
Ucrania) creció 25% en relación al año anterior, lo que representa una mayor
disponibilidad de semilla, de Mtn 3,7. La producción mundial de aceite
crecería a Mtn 11,6, lo que constituye un récord histórico, es decir 17,6%
más que la campaña pasada (fuertemente afectada por cuestiones climáticas, en
el Hemisferio Norte) y 10% más que en 2006-07.
Pese al aumento en la oferta, continuará la estrechez de
stocks a nivel mundial. Las existencias actuales alcanzan para apenas 14 días
de consumo. Hace dos años, eran suficientes para 32 días y, de confirmarse el
pronóstico de producción para el Hemisferio Norte, a fines de la campaña
2008-2009, habrá disponibilidades para sólo 15.
Mercado local
La SAGPyA modificó el valor FOB índice a U$S/tn 520, para
las escasísimas operaciones con semilla de girasol. El valor FOB para el aceite
es de U$S/tn 995, e implica una caída de 18,4%, con respecto al año anterior.
Aquí se observa lo relevante que es la base de
comparación: en septiembre de 2007, la estrechez de stocks en el Hemisferio
Norte había alcanzado niveles críticos y estaba por ingresar una magra
cosecha. La situación actual es exactamente la inversa y además han
desaparecido las burbujas especulativas en los mercados de commodities. Por eso,
la situación es disímil, si se compara al girasol con algunos productos
competidores, que evidencian aumentos en el FOB: soja 24,5%; pellet de soja 33%;
maíz 14% y aceite de soja 15%. El FOB para trigo (también con stocks mundiales
críticos en 2007) tiene una merma de 1%, mientras que el pellet de girasol cae
38% (la baja se debe a una modificación en el cálculo del Indice).
Ante este panorama, no hay demasiado entusiasmo de parte de
la demanda: las fábricas no tienen necesidades urgentes de materia prima, de
allí que la cotización disponible para Bahía Blanca y Necochea registre $
800; y para Rosario y San Martín $ 760.
Aunque se efectúan muy pocas operaciones (y de escasa
relevancia en materia de formación de precios) el valor futuro publicado, para
marzo de 2009, es de apenas U$S/tn 280, un 10% menos que el vigente hace un
año.
Finalmente, conviene destacar que el USDA prevé en su
informe de septiembre, un aumento del 8% en la oferta de girasol de origen
argentino (de M tn 4,63 a 5). No obstante ello, la estimación de intención de
siembra, efectuada por la Bolsa de Cereales, que era de M has 2,84, fue
corregida a la baja, por razones climáticas. La superficie se incrementaría
3,3% pasando, según dicha fuente, de M has 2,70 a 2,79. Al 19-09-08, se había
concretado el 8,2% de esa intención, registrando un atraso de 4 puntos respecto
de igual período de 2007.
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